Nscale files S-1 with $103.4B contract backlog, Microsoft and Anthropic anchor demand
Nscale is targeting a $35B NYSE listing to raise about $3B; H1 revenue was $140.6M against a $1.02B net loss, and the $44.6B Anthropic contract has not yet secured binding financing.
英国 AI 基础设施公司 Nscale Global Holdings 当地时间 9 月 22 日向美国 SEC 递交 S-1 注册声明，拟在纽交所上市，股票代码 NSCL，目标估值约 350 亿美元，预计募资约 30 亿美元。Nscale 2024 年从澳大利亚加密挖矿公司 Arkon Energy 分拆而来，目前在挪威、葡萄牙、得州与西弗吉尼亚州运营数据中心。
招股书披露，公司合同储备（contracted backlog）约 1034 亿美元，其中 Microsoft 与 Anthropic 合计占约 85%。具体合同包括与 Microsoft 至 2033 年的 438 亿美元算力租赁协议、与 Anthropic 446 亿美元的合作协议（涉及西弗吉尼亚州 Monarch 园区约 460 兆瓦算力）。截至上市文件递交日，仅约 26 亿美元合同处于活跃计费状态。
截至 6 月 30 日上半年，公司营收 1.406 亿美元，同比 +1252%；净亏损 10.2 亿美元，去年同期为 3.69 亿美元；现金流高度依赖新增融资。9 月初，NVIDIA 同意向 Nscale 提供 10 亿美元可转债，作为 31 亿美元一揽子融资的一部分。NVIDIA 既是 Nscale 的 GPU 供应商、租赁义务担保人，也是其重要股东与客户。
Anthropic 的 446 亿美元合同附带阶段性里程碑条款，若 Nscale 未能在融资、电网与建设节点满足条件，Anthropic 有权终止或修改协议。Nscale 在文件中坦承「很大一部分营收来自数量有限的客户」，并提示与 NVIDIA 的深度合作「不能消除供应链风险」。公司董事会成员包括前 Meta 首席运营官 Sheryl Sandberg 与前 OpenAI 高管 Fidji Simo。